据格力电器（000651.SZ）6月30日晚公告，上周受到争议的员工持股计划当天在2020年度股东大会上获得通过，赞成票占75.7%，其中68.7%的中小股东也投票同意。

本周格力电器股价连跌两天，6月29日出现成交价51.17元/股的多笔大宗交易。6月30日，格力电器股价回升1.82%至52.1元/股，当天股东大会审议通过了全部13项议案。

虽然格力电器董事长、总裁董明珠因工作原因，以视频方式出席；同时由于疫情防控要求，从广州、深圳、东莞、佛山四地前往的人员无法进入会场，但本次股东会仍备受瞩目。

当被股东问及高瓴持股影响及接班人的问题时，董明珠表示，格力对高瓴在内的所有股东最好的回报是把企业做好。接班人一直在寻找，“但不是我说你行你就行，是你能行才行！”

还有投资者问格力技术部员工为何离职率较高，董明珠回应称，一方面年轻人觉得工作累，经常要加班，另一方面珠海社会资源不及广州、深圳等大城市。要留住人才，加薪不是唯一方法，长期来看还是要建立创新型企业的氛围和环境。

多元化迫在眉睫

格力电器向来是家电上市公司中的“三好学生”，它重视产品质量、技术研发，净资产利润率高、股东分红大方。而当下，它要闯两“关”，一是治理结构完善，二是业务结构多元化。

去年疫情把格力过于倚重空调业务的反面效应放大了，因为不能进小区安装空调、线下零售惨淡。当然，格力倚重空调业务也有正面效应，凭借深厚的积淀，今年格力提出空调十年免费保修，业内至今无其它对手敢跟进，这让格力扳回不少的线上、线下空调市场份额。

空调在中国家电界是所有产品中销售规模最大的品类，且在彩电、空调、冰箱、洗衣机“四大件”中潜力相对较大。四大件在国内市场已进入成熟期，但空调2019年在农村的每百户拥有量为71.3台，加上一家多台的配套属性，因此空调还有一定的增量空间。

随着整体装修、成套家电的流行趋势，家庭中央空调兴起，抢去家用空调市场一定份额。格力在家庭中央空调领域也有积极布局和行业地位，今年在广州等地推出6年免费包修服务。另外，中国正在推进“新基建”，轨道交通、大数据中心等项目将给商用空调带来机会。

不过，多元化对格力电器来说仍是迫在眉睫。据产业在线的数据，2021年7月中国家用空调行业总排产计划1385万台，同比下滑9.6%，环比下滑10.6%。内销市场5、6月终端销售不及预期，7月企业排产较为谨慎。出口市场进入淡季，加之华南疫情给港口出货带来一定影响。2021年5月中国家用空调产量1546.1万台，同比下滑4%；销量1588.4万台，同比下滑3.3%，其中内销出货878.1万台、同比下滑14.5%，出口710.3万台、同比增长15.5%。

格力电器在2020年年报中表示，2021年将推动公司机构改革，促进多元化业务板块市场化；还将落实员工持股计划，让员工分享企业发展成果，激发员工积极性和创造性。

为员工持股计划“救火”

当格力电器6月20日晚推出成立以来最大规模的员工持股计划时，引发的争议却令管理层始料不及。在约30亿元员工持股计划中，员工将以27.68元/股半价认购公司回购股权，其中董明珠拟出资8.3亿元占比27.68%，考核指标为年净利增10%，这被质疑是“利益输送”。有人怀疑，董明珠从此次持股计划中获益最大、将一下子浮盈超8亿，是否为“退休”做安排。

6月21日、22日，格力电器的股价连续下跌两天，跌破50元至49.82元/股，中小股民在“用脚投票”。董明珠及格力电器副总裁、董秘邓晓博6月26日（周六）下午举行路演活动“救火”，与机构及个人投资者共226人进行对话交流。

他们澄清说，参与此次持股计划的员工可能超过上万人，对工作10年以上、20年以上的老员工和技术工人都进行了筛选。尽管锁定期是两年，但实际原则上是持有至退休，希望员工和企业一起发展。董明珠不考虑明年退休，即使退休也不会卖股票，会对公司发展负责。

对于考核指标是否偏低，董明珠表示，格力电器会保持稳定增长，未来冰箱、洗衣机、生活电器有巨大空间，不切实际的业绩考核目标没有意义。股民收益源自科技创新和员工勤奋努力，才有近9年800亿分红，对业绩考核要实事求是。考核期每年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润50%的承诺，不仅会尽力达到，还会努力做得更好。

谈及渠道改革，董明珠说，过去格力电器的渠道模式曾经是领先的，但其滋生的习惯思维和惰性已不适应市场变化。现在是互联网时代，公司更多关注消费者需求，2019年通过格力商城摸索新零售，接着在格力董明珠店推动线上、线下渠道深度融合。目前后台服务体系已经初具雏形并将不断完善，销售公司会逐步转变职能，起到维护市场和统筹调配的作用。

有投资者担心原材料涨价让家电业的盈利水平持续下行。董明珠表示，原材料涨价对行业是普遍性挑战，格力电器积极从产品设计和成本控制角度来降低原材料涨价带来的影响。

对于高瓴资本入股后有什么变化和协同，董明珠回应道，高瓴资本充分尊重格力电器经营班子和高管团队，公司管理层也将恪尽职守，把业务做好，推动公司做大做强、稳健发展。

公司未来五到十年的规划方面，董明珠透露，格力电器将继续以空调为主业，在冰箱、洗衣机、生活电器、工业制品等领域继续开拓。渠道方面，继续深化线上、线下融合的全新模式；国际化方面，推进自主品牌和海外基地建设；在装备领域，公司已有超百种规格产品，未来五年会持续发力；在铸造领域，产品已覆盖汽车、家电、消费品等领域；在精密模具领域，产品已覆盖食品、医疗、工业加工等领域，未来发展空间广阔。

为提升投资者的信心，格力电器6月27日公告，将第二期回购的约1亿股股份进行用途调整，由原计划“将用于员工持股计划或者股权激励”变更为“注销以减少注册资本”。

治理结构完善仍在路上

即将67岁的董明珠，今年通过参与芒果TV综艺节目《初入职场的我们》、准备给员工分3000套房子等话题，延续网红企业家的人气。但随着原格力电器副总裁兼董秘望靖东、原格力电器执行总裁黄辉相继离去，谁是董明珠接班人的议题再次受到关注。

2020年年初，格力电器完成“混改”，从由珠海市国资委实控，变为无实际控制人，高瓴资本旗下的明骏投资成为新大股东。而明骏投资对上市公司提名的三名董事候选人中应保持至少两名董事候选人为格臻投资（董明珠控股、格力电器高管团队持股）认可的人士。

高瓴资本创始人兼首席执行官张磊在其著的《价值》一书中曾提到，“商界铁娘子”董明珠是他尤为钦佩的企业家。1990年进入格力后，董明珠从一名销售员做起，其后屡担重任，带领格力在竞争最为激烈的白色家电市场中杀出重围。凡做企业，几乎很难不受到各种限制或阻碍，但董明珠坚持“不能让格力受任何伤害”这个核心准则，把企业当作自己的孩子，鞠躬尽瘁，做到心居其正。这种义无反顾的企业家精神，反而能够打破迂腐的行业惯例，成就更有效率、更可持续发展的行业新准则。

张磊在书中还表示，格力电器股权转让顺利完成，最大的体会就是尊重企业和企业家精神，尊重每一位企业员工的创造力。当然，后面还有更长的路要走，包括帮助格力电器引入更多战略资源，进一步改善公司治理，实现战略发展的重新定位、核心技术的突破以及国际化、多元化发展等。以数字化转型为标志的产业变革，无法一蹴而就，必须局部突破，小步快跑，积累数字化转型的经验和信心，逐步实现产业的华丽升级。

格力电器治理结构如何完善，其实这次员工持股计划的实施就是一块“试金石”。董明珠固然在格力电器的发展历程中功不可抹，但是格力电器从内部核心决策到外部品牌形象都系于她一身，而她从2012年5月起任格力电器董事长，到2022年1月本届任期将届满，目前还没退休的考虑。对于今后“接班人”的选择与过渡，以及公司决策机制的完善、内部活力的激发，投资者都期待董明珠交出更明确的答卷，即使在此次员工持股计划获得通过之后。