过去几年，中国部分地产商因为较高的负债水平，一直受到市场诟病。当行业进入平稳增长期后，保持合理安全的负债水平将成为房企可持续发展的重要一环。旭辉控股（00884.HK，下称“旭辉”）作为中国民营房企负债水平较低的一家，在行业进入平稳期后迎来更多的发展空间。

近期，有关防控房企有息负债规模而设置“三线四档”政策一直广受关注，不过对于发展一直较为稳健的旭辉而言，却并未受到太大影响。

旭辉控股董事局主席林中认为：“中央出台防控金融风险的措施，非常必要非常及时，也是促进整个房地产行业持续健康稳定发展的重要举措。这个政策对旭辉来说是更有利的，我认为优秀的企业像旭辉这样实施均衡发展的战略，财务稳健，以及坚持长期主义的企业会受益于这种政策。”

从旭辉的中期业绩报告可见一斑，根据报告显示，截至2020年6月末，旭辉加权平均融资成本5.6%，较2019年末下降0.4个百分点，净负债率63.2%，较2019年末下降2.4个百分点。此外，旭辉现金短债比2.4倍，展现出优异的债务安全性和偿债能力。

值得一提的是，旭辉十分重视财务稳健。旭辉2020年中期总有息负债较2019年末仅增长1.5%，在手现金近600亿，现金短债比达2.4倍。据悉，旭辉内部在债务安排上一直有详细的规划，对于大额境内有息负债要求提前半年做好准备，大额境外有息负债则要求提前9个月做好准备。

“这个政策有三个线，一个线就是净负债率不超过100%，今年上半年我们净负债率63.2%；

第二，现金短债比要大于1，旭辉在2.4倍‘’第三，扣除预收账款的资产负债率在70%，旭辉现在74%，我相信旭辉一年之内可以控制在70%以下。”林中进一步解释。

今年以来，旭辉以多种方式持续优化财务结构。5月27日，旭辉发行2020年第一期公司债券31.2亿元，3+2年期的利率低至3.8％，创下了旭辉公司债发行历史利率新低。7月，旭辉成功发行5亿美元5.25年期境外绿色债券，利率5.95%。这是旭辉首次发行境外绿色债券，是公司在推动绿色产业发展和实现可持续增长方面的又一里程碑。

旭辉长期稳健的财务表现还获得国际及信贷评级机构持续认可，并吸引看重企业长期价值的长线投资者进场。今年上半年，标普、穆迪及惠誉国际三大评级机构分别确认了对旭辉“BB”、“Ba3”和“BB”的信用评级，重申和保持了对旭辉较为积极正面的评级。惠誉在针对旭辉的评级报告中指出，维持评级的一大因素，是旭辉稳定的杠杆水平。标普则认为，2019年旭辉的整体市场地位有所提升，全国化布局均衡推进，规模稳步增长，盈利能力也更加稳定。

在保持增长的同时，旭辉长期注重投资者回报。2020年中期业绩报告显示，旭辉每股派息11港分，连续六年中期派息；上市以来已累计派息1.55港元，给股东提供了优质的回报。

得益于业绩的稳步增长、长期健康的财务表现、不断改善的治理水平和注重投资者回报，旭辉今年成功引入了长期投资者：6月7日，旭辉控股公告称，拟配售1.85亿股股份引入优质的长线机构投资者，其中约1.77亿股配售予以一间国际知名投资机构。这一举措，有利于旭辉改善资本结构，增厚总权益，为公司持续发展助力。

当行业进入平稳期后，对于践行长期主义的旭辉而言，恰恰是一个好的机会。得益于较低的财务杠杆和融资成本，旭辉具备更高的抗风险能力，可以应对市场和环境的变化，维持稳健发展。